4.励志电影卖股票的1.3 加息降息对净息差的影响

冬马 冬马 09月12日 00:18

加息降息对于银行来说是非常重要的外界因素变化,会严重影响银行的净利息收入。加息和降息是央行调控经济的重要手段,通msci222个股票 名单常在经济不景气,物价指数下行的时候,央行通过降低存贷款基准利率来降低企业的财务成本,达到刺激经济的目的。而在经济景气,物价指数大幅上行的时候,央行通过提高存贷款基准利率来增加企业的财务成本,给过热的经济踩刹车。

目前我国正处在利率市场化的过程中,因此很多利率政策都在变化之中,本节先按照传统的利率政策做相关的讲解,后面的章节在来补充利率市场化带来的变化。我国现在的的利率还是双轨制,即存在基准利率和市场利率2套利率体系。基准利率是由央行公布的参考利率主要用于存款和贷款业务,银行可以按照自己的业务需求进行一定比例的上浮和下浮。而市场利率是由银行间市场通过交易报价自发产生的,主要用于同业拆放业务。而我们在本节中讨论的加息和降息的影响主要是对存贷款业务而言的。

首先,加息也好降息也好,通常来讲各个档期的幅度是对应的,比如:一年期贷款涨0.25%,一年期存款也涨0.25%。但是,不同久期之间的幅度经常是不同的,比如加息:一年期贷款加0.25%,5年期可能只加0.2%,而活期则经常不加,降息反之类似。这种对应档期加减息程度相同的叫做对称加减息。如果对应档期加减息幅度不同的,叫做非对称加减息,比如:一年期贷款加息0.2%,而一年期存款加息0.25%。

很多投资者可能想当然地认为,在对称加减息的情况下,银行的净息差不会受到影响。但是,实际情况却完全相反,即使是在对称加减息的情况下,银行的净息差也会受到很大的影响。相对来说对称加减息的影响更容易衡量,所以,不妨先分析一下对称加息对净息差的影响。假设央行进行了一次对称加息,贷款各档期利率利率+0.25%,存款各档期+0.25%。假设2家银行只有存款、贷款和自有净资产资产三类,其资产负债分布如下表4.1所示:

4.1.3 加息降息对净息差的影响

表4.1 2家银行的资产分布

那么,下面可以分别计算一下两家银行的净息差变化情况,其中自有净资产不收利息,所以加息无影响。而活期通常也不会跟随加息降息,所以也没有变化。通过计算可以得出银行A净利息收入增加17.5亿,净息差扩张0.175%。银行五粮液酒股票千股千评B净利息收入增加12.5亿,净息差扩张0.125%。所以,可以得出如下的结论:

1,在对称加息的周期中,银行的净息差会扩张。

2,净息差扩张得益于活期存款通常不会跟随基准利率加息而加息。所以,活期占比越高的银行在加息周期中受益越大。

这个假设是相对简单的,下面我们考虑一个更复杂的案例:1年期存款加息25个基点,3年期存款加息20个基点,5年期存款加息20个基点,活期加息5个基点。1年期贷款加息20个基点,3年期贷款加15个基点,5年期贷款加15个基点。按照这种条件可以算出银行A净利息收入增加7个亿,净息差扩张0.07%。银行B净利息收入增加3亿,净息差扩张0.03%。由此可见,在非对称加息的情况下,银行的净息差扩张会受到限制,特别是活期加息的情况下会严重影响净利息收入增加的力度。如果非对称加息的差距进一步加大,银行的净利息收入可能会减少。

在加息的情况下净息差会扩张,反过来在降息周期,银行的存贷净息差会降低。这也就是为什么在持续加息的周期中银行的业绩可以持续快速提升。而在持续的降息周期中,银行的收入增速会显著下降甚至负增长。

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